每到航展，航空公司購(gòu)買飛機(jī)的新聞備受關(guān)注。而細(xì)心的人們會(huì)發(fā)現(xiàn)，在航展上購(gòu)買飛機(jī)的不只有航空公司，一些租賃公司也會(huì)買飛機(jī)。后者本身并不運(yùn)營(yíng)飛機(jī)，它們?cè)谫?gòu)買飛機(jī)后會(huì)通過融資租賃或者經(jīng)營(yíng)租賃的方式把飛機(jī)再租給航空公司運(yùn)營(yíng)。業(yè)內(nèi)人士表示，在航空公司的機(jī)隊(duì)中，自購(gòu)、融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃的飛機(jī)大概各占三分之一。而且租賃公司不僅在飛機(jī)設(shè)計(jì)制造、交付這樣的前端出現(xiàn)，在飛機(jī)退出階段也開始發(fā)揮越來越重要的作用。
我國(guó)飛機(jī)租賃行業(yè)是從什么時(shí)候開始發(fā)展的，現(xiàn)在處于什么樣的水平？發(fā)展過程中面對(duì)哪些挑戰(zhàn)，又存在怎樣的機(jī)遇？在新近召開的第二屆民航財(cái)經(jīng)論壇上，場(chǎng)上場(chǎng)下的多位重量級(jí)租賃行業(yè)人士給出了他們的回答。
前景
飛機(jī)租賃行業(yè)從上個(gè)世紀(jì)七十年代開始發(fā)展,并逐漸成為航空運(yùn)輸領(lǐng)域中重要的組成部分。憑借在提高機(jī)隊(duì)靈活性及交付速度、節(jié)約航空公司流動(dòng)資金、便于引進(jìn)新機(jī)型等方面的優(yōu)勢(shì)，飛機(jī)租賃現(xiàn)已成為航空公司解決機(jī)隊(duì)擴(kuò)張與資金短缺矛盾的最有效途徑。我國(guó)從上世紀(jì)八十年代開始使用融資租賃方式引進(jìn)飛機(jī)，在資金短缺、需求旺盛的情況下，飛機(jī)租賃給我國(guó)民航發(fā)展提供了強(qiáng)大助力。而我國(guó)的飛機(jī)租賃產(chǎn)業(yè)是本世紀(jì)初才開始興起的。
“在最新的世界前20大租賃公司名單中，按照總部所在地看有7家中資租賃公司上榜，有兩家還位于前10。而十年前這個(gè)名單上的中資租賃公司是3家。機(jī)隊(duì)規(guī)模也從之前的860架（占全世界租賃飛機(jī)總數(shù)的9.5%）增長(zhǎng)到超過1800架（占比提高到25%）。”交銀金融租賃有限公司市場(chǎng)總監(jiān)李玲在第二屆民航財(cái)經(jīng)論壇上表示，航空業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)，從2007年國(guó)內(nèi)首批5家金融租賃公司成立至今的17年里，航空業(yè)和金融租賃業(yè)一直是相互促進(jìn)、共同成長(zhǎng)，這不僅使得飛機(jī)融資的創(chuàng)新集中體現(xiàn)在租賃領(lǐng)域，也對(duì)飛機(jī)引進(jìn)方式產(chǎn)生了深刻的影響。
渤海租賃飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人時(shí)晨則告訴記者，其實(shí)世界前20大租賃公司中，除了7家總部位于國(guó)內(nèi)的中資租賃公司外，中國(guó)銀行旗下總部位于新加坡的中銀航空租賃和渤海租賃旗下總部位于愛爾蘭的AVOLON也都是中資控股的租賃公司，其中Avolon按照機(jī)隊(duì)規(guī)模排名全球第二。
提起飛機(jī)租賃就不得不提天津東疆這個(gè)全球第二大飛機(jī)租賃中心。2006年，天津東疆保稅港區(qū)獲批復(fù)設(shè)立。2009年底，工銀租賃在天津東疆開展全國(guó)首單保稅飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，這是中資租賃公司創(chuàng)新采用境內(nèi)保稅交易結(jié)構(gòu)操作飛機(jī)租賃的第一單，填補(bǔ)了中國(guó)航空租賃產(chǎn)業(yè)的空白。經(jīng)過15年的發(fā)展，截至今年9月底，東疆租賃飛機(jī)累計(jì)已超過2300架，全國(guó)飛機(jī)占比達(dá)到70%，飛機(jī)數(shù)量居全球第二，工銀金租、交銀金租、國(guó)銀金租、AERCAP、ALC、AVOLON、BOCA、ACG等國(guó)內(nèi)外主要飛機(jī)租賃公司通過東疆服務(wù)了國(guó)航、東航、南航等50余家境內(nèi)外航空公司。天津東疆綜合保稅區(qū)融資租賃促進(jìn)局局長(zhǎng)于朝亮介紹，飛機(jī)租賃是東疆租賃產(chǎn)業(yè)的壓艙石，是東疆服務(wù)中國(guó)航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要抓手。“近5年來在東疆完成的各類飛機(jī)資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)也超過300單，進(jìn)一步服務(wù)了租賃資產(chǎn)的全球流轉(zhuǎn)，支持了保障中國(guó)飛機(jī)租賃供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈安全。”
飛機(jī)租賃在飛機(jī)引進(jìn)中的作用還有望進(jìn)一步提升。KPMG與AirlineEconomics聯(lián)合發(fā)布的2023年航空業(yè)領(lǐng)袖報(bào)告顯示，截至2023年末，全球飛機(jī)租賃公司以經(jīng)營(yíng)租賃方式持有或管理的商用飛機(jī)約為1.4萬架，比例達(dá)到現(xiàn)有服役飛機(jī)總數(shù)的51.3%，預(yù)計(jì)這一比例將在未來幾年內(nèi)進(jìn)一步提升至60%。
挑戰(zhàn)
多位在第二屆民航財(cái)經(jīng)論壇上發(fā)言的嘉賓表示，新近租賃行業(yè)在飛機(jī)融資中的地位不斷提升。2020年后飛機(jī)租賃滲透率始終保持在50%以上水平，新機(jī)型的租賃滲透率更是高達(dá)約60%。
飛機(jī)租賃行業(yè)的特點(diǎn)和整個(gè)航空市場(chǎng)的走勢(shì)，也都利好飛機(jī)租賃業(yè)的未來發(fā)展。
專家表示，飛機(jī)租賃為完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，且行業(yè)集中度較高，前十大飛機(jī)租賃公司持有的機(jī)隊(duì)數(shù)量共計(jì)超過6100架（不含螺旋槳飛機(jī)及支線飛機(jī)），約占全球飛機(jī)租賃公司管理飛機(jī)總數(shù)的46%。飛機(jī)租賃行業(yè)與全球航空運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展情況高度相關(guān)，航空公司對(duì)租賃飛機(jī)的需求是飛機(jī)租賃行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。而從空客今年7月發(fā)布的《GlobalMarketForecast2024》可以發(fā)現(xiàn)，未來20年全球客運(yùn)和貨運(yùn)飛機(jī)需求達(dá)到42430架，到2043年末全球在役飛機(jī)總量將達(dá)到48230架，較2023年增長(zhǎng)98.8%，飛機(jī)租賃行業(yè)具有廣闊的發(fā)展前景。
但在一片向好勢(shì)頭的同時(shí)，飛機(jī)租賃行業(yè)也面臨發(fā)展的隱憂。工銀航空金融租賃有限公司總經(jīng)理助理劉文寧就表示，租賃行業(yè)盈利空間正在遭到雙向的擠壓?！笆找娑水?dāng)前境內(nèi)融資租賃市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，很多項(xiàng)目都陷入了價(jià)格戰(zhàn)。在負(fù)債端大部分飛機(jī)匹配的是美元的融資，美元的降息雖然讓我們的融資成本邊際改善但仍然處在高位，而且未來的趨勢(shì)還不是很明朗，在大量存量負(fù)債影響下預(yù)計(jì)行業(yè)短期的成本仍將維持在比較高的水平。”另一個(gè)讓他擔(dān)憂的是飛機(jī)租賃行業(yè)面臨的外部環(huán)境。目前飛機(jī)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿疆a(chǎn)業(yè)鏈的影響，恢復(fù)不及預(yù)期，疊加地緣政治因素的影響，預(yù)計(jì)航空業(yè)增速將隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的大趨勢(shì)而放緩。航空公司利潤(rùn)水平也相對(duì)較低，財(cái)報(bào)修復(fù)需要一定的時(shí)日，未來表現(xiàn)也會(huì)出現(xiàn)一定的分化，進(jìn)一步加大了飛機(jī)租賃公司的經(jīng)營(yíng)難度以及面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
李玲則注意到世界主要民機(jī)制造商的產(chǎn)能并沒有恢復(fù)到它們的頂峰期水平，甚至今年的交付飛機(jī)數(shù)量可能會(huì)低于去年，而現(xiàn)在應(yīng)該交付的飛機(jī)很多是其頂峰時(shí)簽約賣出的，這使得很多新飛機(jī)的交付時(shí)間要變長(zhǎng)，同樣的問題還有飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)的供應(yīng)。這些不僅影響航空公司的運(yùn)力安排，對(duì)飛機(jī)租賃業(yè)的影響也是顯而易見的。
應(yīng)對(duì)
如何應(yīng)對(duì)發(fā)展過程中的新挑戰(zhàn)？龍頭飛機(jī)租賃公司紛紛開始了提前布局，以期在未來市場(chǎng)中擁有更大的話語(yǔ)權(quán)。
渤海租賃飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人時(shí)晨對(duì)整個(gè)行業(yè)前景保持樂觀。他表示，年初至今飛機(jī)的市場(chǎng)價(jià)值和租金都出現(xiàn)了走強(qiáng)的跡象，根據(jù)航升（Ascend）的數(shù)據(jù)，過去一年空客A330-300的租金率提升了約37%，這不僅在一定程度上印證了市場(chǎng)需求正在加快復(fù)蘇，也說明航空公司對(duì)飛機(jī)租賃的需求也正在加強(qiáng)。根據(jù)市場(chǎng)需求，公司將通過適時(shí)出售飛機(jī)租賃資產(chǎn)不斷優(yōu)化機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)，降低機(jī)隊(duì)年齡以滿足客戶多樣化的需求，并將銷售收益重新投資于飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。
時(shí)晨介紹，今年9月，渤海租賃宣布子公司Avolon將收購(gòu)飛機(jī)租賃公司CAL100%股權(quán)，主要包括107項(xiàng)帶租約的自有飛機(jī)資產(chǎn)及13架飛機(jī)訂單。此次交易有助于提升公司的飛機(jī)資產(chǎn)盈利水平，且交易完成后，Avolon將進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率，鞏固全球第二大飛機(jī)租賃公司地位。隨后穆迪將Avolon的投資級(jí)評(píng)級(jí)(Baa3)展望提高至“積極”，并指出考慮到了Avolon宣布收購(gòu)CAL的積極財(cái)務(wù)影響。這反映了Avolon在飛機(jī)租賃行業(yè)較高租賃率的背景下，通過新機(jī)隊(duì)投資組合改善盈利的能力。
“受限于制造商供應(yīng)鏈問題及產(chǎn)能缺口，航空公司需更多地通過向飛機(jī)租賃公司尋求機(jī)位及延長(zhǎng)租約來滿足需求，強(qiáng)勁的需求推動(dòng)飛機(jī)價(jià)值、租賃費(fèi)率和續(xù)約率全面回升，擁有可交付機(jī)位的投資級(jí)租賃公司將在市場(chǎng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。作為頭部的飛機(jī)租賃商，我們也希望積極的擁抱市場(chǎng)，在航空公司的機(jī)隊(duì)擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)改善方面發(fā)揮更大作用?！彼f。
劉文寧介紹，工銀金租正以創(chuàng)新轉(zhuǎn)型激發(fā)高質(zhì)量發(fā)展的活力?！肮ゃy金租堅(jiān)持以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，積極沿航空產(chǎn)業(yè)鏈向縱深拓展，成功落地國(guó)內(nèi)首筆自有發(fā)動(dòng)機(jī)直租業(yè)務(wù)，完成飛機(jī)維修設(shè)備直租項(xiàng)目，深入研判國(guó)內(nèi)外低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，充分發(fā)揮自身從設(shè)備設(shè)施采購(gòu)至產(chǎn)業(yè)金融鏈綜合金融支持的特色優(yōu)勢(shì)，探索在低空經(jīng)濟(jì)建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、運(yùn)營(yíng)維修保障、飛行器產(chǎn)品等相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，已開發(fā)飛機(jī)租賃新賽道、新產(chǎn)品，持續(xù)塑造高質(zhì)量發(fā)展的新動(dòng)能?！?
李玲則表示，要爭(zhēng)取更多的支持政策落地，修改民用航空法關(guān)于發(fā)動(dòng)機(jī)的權(quán)利登記制度，進(jìn)一步提升租賃企業(yè)從事發(fā)動(dòng)機(jī)經(jīng)營(yíng)租賃的積極性；同時(shí)還建議相關(guān)方面更多爭(zhēng)取金融業(yè)綠色評(píng)價(jià)體系對(duì)航空業(yè)的支持，更好地利用大規(guī)模設(shè)備更新改造和對(duì)低碳轉(zhuǎn)型金融支持的政策，同時(shí)在科技支撐、數(shù)字賦能、碳市場(chǎng)機(jī)制和國(guó)際合作方面切實(shí)提升民航綠色發(fā)展水平。
讓國(guó)內(nèi)金融租賃公司一致看好的還有國(guó)產(chǎn)民機(jī)租賃業(yè)務(wù)。工銀金租不斷提高國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的比重，累計(jì)簽署了100架C919和35架C909國(guó)產(chǎn)飛機(jī)采購(gòu)意向書，當(dāng)前機(jī)隊(duì)中的C909飛機(jī)占該機(jī)型全部交付量的20%。其公司機(jī)隊(duì)新近迎來了第二架C919?！半S著C909和C919進(jìn)入量產(chǎn)通道以及在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的持續(xù)交付，國(guó)產(chǎn)民機(jī)走出去成為必由之路。這一過程離不開制造商、航司與中資租賃公司之間的密切配合，租賃公司需要給予國(guó)產(chǎn)民機(jī)在定價(jià)策略的戰(zhàn)略性支持，航司提升運(yùn)營(yíng)國(guó)產(chǎn)民機(jī)的經(jīng)濟(jì)性，同時(shí)通過共同營(yíng)銷拓展客戶挖掘新的業(yè)務(wù)模式，比如濕租轉(zhuǎn)租，進(jìn)一步盤活資產(chǎn)，增強(qiáng)其在二級(jí)市場(chǎng)的資產(chǎn)流動(dòng)性。另外，由于國(guó)產(chǎn)飛機(jī)出廠就是完稅貨物，境內(nèi)租賃的初始成本是增加的，建議從供應(yīng)鏈的角度全面完善國(guó)產(chǎn)飛機(jī)的退稅或者免稅政策，提升國(guó)產(chǎn)飛機(jī)租賃的活躍度。